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  公司2022前三季度完成收入28.44亿元，同比增加6.70%；归母净利润3.27亿元，同比下降23.93%。（慧博投研资讯）单季度看，2022Q3完成收入9.24亿元，同比下降4.45%；归母净利润0.87亿元，同比下降47.50%。盈余才能看，公司2022前三季度毛利率/净利率为30.10%/11.76%，同比改变-5.56/-4.70个pct。期间费用看，出售/办理/财政/研制费用率分别为9.25%/4.97%/4.59%/-0.36%，同比改变-0.83/+0.13/+0.51/-1.14个pct，期间费用率全体下降约1.84个pct。公司2022前三季度经营性现金流1.44亿元，同比下降45.92%。注塑机中标比亚迪超3亿元订单,竞赛力继续增强。公司成功中标比亚迪注塑机3亿元（含税）订单，此次中标一方面显示了

  的技能实力，另一方面标志着公司在大客户方面获得打破。注塑机是典型的周期职业，其中心驱动要素在于产品的刚性寿数和下流客户实际运用中因保养、产品精密度或要求改变带来的更新需求，一般3-4年一轮周期，伊之密得益于本身阿尔法，曩昔10年不管职业周期改变公司从始至终坚持了正增加，注塑机收入从2012年的5.12亿元增至2021年的25.85亿元，CAGR达19.71%，远超职业增速，注塑机职业自2021年下半年以来进入下行周期，咱们估计2023年有望迎来回暖，在此布景下公司订单已回落企稳，且大客户继续打破进一步强化公司事务的抗周期才能，公司注塑机事务有望本年坚持平稳增加，2023年加快向上。一体化压铸机事务顺畅推动，有望充沛获益新能源轿车开展。公司一体化压铸机已获多个客户订单：2022年5月，公司与一汽铸造战略协作签约LEAP9000超大型压铸机，最大锁模力可达100000KN，创下全球超大型压铸机职业新记载；2022年8月，公司中标我国长安车身一体化压铸机；9月初，云海金属订货

  2台LEAP7000T超大型智能压铸机，用于新能源轿车结构件一体化压铸。公司未来将充沛获益新能源轿车开展。危险提示：下业需求大幅度地跌落；职业竞赛加重；原材料价格上涨。

  出资主张：公司是国内抢先的模压成型设备供货商，本身阿尔法注塑机事务有望坚持稳健增加，一体化成型压铸机产品在国内独占鳌头。超重型压铸机获一汽、长安认可，已有批量订单，现在一体化压铸趋势清晰、职业远景宽广，公司有望翻开新生长空间。考虑到注塑机仍处于下行周期公司成绩短期承压，咱们下调22-24年归母净利润至4.21/6.20/7.80亿元（前值为5.20/6.79/8.01亿元），对应PE值25/17/13倍，保持“买入”评级。

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